[发明专利]预测债券流动性风险的方法、装置、计算机设备和介质

说明书

本申请提供了一种预测债券流动性风险的方法、装置、计算机设备和介质。获取待预测债券的发债主体的特征指标，以得到第一特征指标；获取多个备选债券；获取备选债券的发债主体的特征指标，以得到第二特征指标；根据第二特征指标和第一特征指标的相似性，在备选债券中确定与待预测债券相似的多个目标债券，其中，第二特征指标和第一特征指标的相似性越高，对应的备选债券被确定为目标债券的概率越高；以及根据计算目标债券的流动性风险的交易数据计算待预测债券的流动性风险。通过本申请，能够确定无交易或交易活跃度低的债券的流动性风险。

技术领域

本申请涉及数据处理技术领域，尤其涉及一种预测债券流动性风险的方法、装置、计算机设备和介质。

背景技术

债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券流动性风险是指资产短期内以合理的价格交易变现的能力风险。

我国债券市场截至2019年底债券存量已达97万亿元，占当年GDP的98％。于债券的发行方，债券市场的发展拓宽了直接融资的渠道，于债券的购买者，债券提供了固定收益的投资标的。但是国内债券市场存在交易活跃度低的问题，债券市场目前以银行间市场的场外交易、经纪商询价交易为主要交易方式，债券做市商仍处于起步发展阶段，整体而言债券市场仍是一个低流动性的市场。

流动性风险是债券的重要定价因素，流动性溢价在我国的债券市场上有着明显的体现。如作为利率债的重要投资标的，十年国开债常会出现新老券活跃度不一的情况，新发行的十年期国开券会逐渐取代旧的活跃券，完成活跃券换券的过程，同时体现的还有活跃券与非活跃券的定价差异，这种定价差异正是来自于不同债券的流动性差异。在2020年初国外金融市场流动性枯竭的背景下，不同债券的利差出现不同幅度的走阔，债券的特质流动性风险在此时放大。作为债券投资者，合理评估并管理投资组合的流动性风险的重要程度有时甚至高于信用风险的管理。对于一二级市场的债券定价交易，准确评估债券流动性风险也可以助力更合理的定价。

流动性风险的准确度量虽意义重大，但在实践中寻求合适的度量方法困难重重。在广义的资产流动性概念里，流动性指将资产以合理价格快速变现的能力，因而具有多种维度。在关于资产流动性度量的研究里，大多使用低频或高频的交易信息进行流动性代理指标的构造，这些度量在股票市场上也取得了良好的效果。

具体地，在一种相关技术中，从即时性、市场宽度、市场深度等维度，挑选出债券的成交量、成交天数、成交笔数、换手率、报价价差、报价天数、债券存续规模、债券发行期限、债券存续期、中债市场隐含评级等30多个评价流动性的指标。然后，参考Fleming(2001)的方法，选出指标间相关性较好的指标，如成交量、成交天数、报价价差、中债市场隐含评级、债券存续规模等指标，作为中债LQI模型因子，最后，利用主成分分析法，根据利率债和信用债不同特点，分别构建中债LQI利率债模型和中债LQI信用债模型。其中，利率债模型中指标包括换手率、成交天数、报价价差、报价次数、债券存续规模、债券发行期限、债券存续期；信用债模型中指标包括换手率、成交天数、报价价差、报价次数、债券存续规模、债券发行期限、债券存续期、债券隐含评级、债券特征。

在另一种相关技术中，采用最近30个交易日成交和报价行情计算得出，其中经纪商成交权重最大。根据品种分成信用债、利率债、信用发行主体、NCD债券、NCD发行主体。在同品种的债券范围内，对各个流动性参数进行比较。满分100分，流动性分数越高，代表标的流动性越高。其中经纪商成交笔数的权重最大。