[发明专利]一种采用现金流折现法对专利资产进行估值的方法

说明书

本发明公开了一种采用现金流折现法对专利资产进行估值的方法，该方法包括：(1)获取待估值专利产品过去四年的年全球销售额，并计算待估值专利产品在过去三年的销售额年平均增长率；根据算得的销售额年平均增长率，采用现金流折现法对该待估值专利产品未来五年的自由现金流进行预估；(2)分别获取无风险利率、市场溢价利率、专利权人的Beta风险系数和股权资产比，根据CAPM模型计算加权平均资产成本；(3)根据算得的加权平均资产成本，采用NPV函数对预期自由现金流进行折现，获得待估值专利产品的估值当年净现值估值。本申请运用现金流折现法对估值当年专利资产的净现值进行统一性估值，估值方法合理，估值结果准确。

技术领域

本发明属于专利资产估值技术领域，具体涉及一种采用现金流折现法对专利资产进行估值的方法。

背景技术

随着过去三十年科学技术的高度发展，越来越多的企业与机构重视新专利的研发以及对已有专利权限的保护，不少企业将专利所有权的收购作为企业的重要竞争策略之一，因此如何对专利收购标的进行定价成为了一个极其重要的问题。目前，中国企业在收购专利的过程，主要采取成本法和市场法对专利进行估值。

其中，成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣减各项贬值来确定资产价值的方法，其计算公式为：V＝C-D-E；式中，V是指被评估资产的评估值；C是指重置成本价值；D是指功能性贬值；E是指经济性贬值。其中，专利技术的重置成本价值是指按现时的条件，按目前价格标准，按过去开发该专利技术时消耗人力、物力、资金量、检测要求及活动宣传情况，计算成本值，这一成本值即为重置成本现值。其主要有以下几个要素组成：即开发成本、技术检测费用及技术宣传费用。专利技术的功能性贬值指选用一个相适应的先进的参照物，将应用被评估的专利技术所生产的产品与应用参照物生产的产品进行比较，按成本、销售、利润综合分析，计算被评估资产与参照物之间的成本增加值或利润减少值，这一数值可视为被评估对象在可使用年限内的功能性贬值。专利技术的经济性贬值主要是由国家宏观经济政策或市场环境等因素的变化所造成的。

而市场法是指在市场上选择若干相同或近似的资产作为参照物，针对各项价值影响因素，将被评估资产分别与参照物进行比较调整，再综合分析各项调整的结果，确定被评估资产价值的方法。

现有的专利资产估值方法的不足之处在于：(1)对于市场预期差的专利或者研发过程中资源运用效率较为低下的专利，用成本法对专利进行估值会造成企业在收购过程中形成较大的价格溢价，这就导致专利的成本并不能良好体现专利的价值；(2)由于专利交易尚未形成规模的、自由化的公开市场，市场中有关专利交易的技术信息、价格和资料均不完备，这就导致市场法难以完成对大部分专利的合理估值。

发明内容

本申请的发明目的是提供一种能够较为合理且准确地对专利资产进行估值的采用现金流折现法对专利资产进行估值的方法。

为实现上述发明目的，本申请的技术方案如下：

一种采用现金流折现法对专利资产进行估值的方法，包括以下步骤：

(1)获取待估值专利产品过去四年的年全球销售额，并计算待估值专利产品在过去三年的销售额年平均增长率；根据算得的销售额年平均增长率，采用现金流折现法对该待估值专利产品未来五年的自由现金流进行预估；

(2)分别获取无风险利率、市场溢价利率、专利权人的Beta风险系数和专利权人的股权资产比E/V，根据CAPM模型计算加权平均资产成本；

(3)根据算得的加权平均资产成本，采用NPV函数对步骤(1)算得的预期自由现金流进行折现，获得待估值专利产品的净现值估值。

本申请以待估值专利产品的以往全球销售额为基础，运用现金流折现法对专利资产在估值当年的净现值进行统一性估值，估值方法合理，估值结果准确。

作为优选，步骤(1)中，销售额年平均增长率的计算方法为：