[发明专利]实时或接近实时地跟踪交易活动质量的方法和系统

说明书

本申请为2008年5月9日提交的、申请号为200580015581.5、发明名称为“用于提供及时的市场交易质量指示的方法”的申请的分案申请。

技术领域

本发明涉及用于证券交易的电子通信网络，且更具体地，涉及一种允许向金融市场交易者和其他人提供实时或接近实时的执行质量指示的系统和方法。

发明内容

市场已存在了数世纪，其允许人们买卖证券（例如股票、期货、期权、商品等）。如今在美国，这些市场例如：纽约证券交易所（NYSE）、全国证券业协会行情自动传报（NASDAQ）系统和美国证券交易所（AMEX）。在每个营业日，这些现代证券市场实现超过二十亿股份的交易。

投资者亲自或一般通过职业中介（下文统称“交易者”）向经纪人下订单，然后，经纪人一般通过在公开市场中买或卖金融工具（股票、投资工具、期权、债券等）来执行订单。对于大订单，用以获得金融工具的过程并非无足轻重的――交易者或经纪人不得不操控该订单影响市场的方式以避免影响价格，并通常为交易者获取最佳可能的价格。交易者对经纪人在这方面的业绩感兴趣。交易者将更愿意使用可得到更好价格的经纪人。

“经纪人报告卡”和“排名表”用以确定对于给定的金融工具哪个经纪人是最佳的，对“经纪人报告卡”和“排名表”的需求是众所周知的，并且有几个公司已提供了这样的服务。例如，TAG提供显示此种信息的月报。此领域当前状态的问题是不能实时地获得信息。当特定订单正在市场中被实际执行时，如果交易者能够看到经纪人对该订单的工作情况将是大有益处的。因此，需要一种用于实时地或接近实时地提供执行质量指示的方法，以使交易者即时获知特定订单或系列订单是否正得到良好地处理。

发明内容

本发明是一种实时地或接近实时地跟踪订单执行质量的系统，以使发明者即时获知特定订单是否正得到良好地处理。另外，可以在较长期限内保持统计资料，从而可以监视经纪人在比一天或一个订单更长的时间段内的业绩。

当前，执行从执行地点以电子的方式发送回交易者。本发明在执行经纪人与交易者的订单管理系统之间的电子数据连接中引入了截取。该非侵入式截取可记录订单和执行，而不干扰交易者与执行地点之间的通信，并将信息发送到执行质量计算模块（“EQCM”）。EQCM还经由电子链路访问市场数据。EQCM实时地（或接近实时地）计算执行质量并将结果显示给交易者。

根据本发明的优选实施例，将执行质量计算为在订单的生命期内交易者执行的成交量加权平均价格（“VWAP”）与该证券的市场数据的VWAP之间的差。该差可显示为数字，或以图形来表示。具体而言，本发明可跟踪一个或多个订单的执行质量，并且向交易者指示该值是否正脱离特定限制。该警告可以是可见的和/或可听的。此外，可通过向交易者显示他自己的执行交易与其他市场参与者在该证券中正在交易的成交量相比的相对大小，来给出订单价格对市场影响的指示。

根据本发明的一个方面，涉及一种实时或接近实时地跟踪交易活动质量的方法，包括：（a）非侵入式截取从经纪人到交易者的实时执行通信而不干扰所述通信，并访问所述执行通信中的执行数据；（b）访问所考虑的证券业务的基本上同时期的市场数据；以及将（a）的数据与（b）的数据相比较，并将该比较的结果通知相关实体。

根据本发明的另一个方面，涉及一种实时或接近实时地跟踪交易活动质量的系统，包括：消息截取器，被配置用于非侵入式截取从经纪人到交易者的实时执行通信而不干扰所述通信，并访问所述执行通信中的执行数据，并将所述执行数据发送到执行质量计算模块；所述执行质量计算模块，被配置用于访问所考虑的证券业务的基本上同时期的市场数据，并将所述执行数据与所述市场数据相比较，并将该比较的结果通知相关实体。

附图说明

图1是图示了交易者与经纪人之间的正常通信的图。

图2是本发明的系统的一方面的图解表示。

图3是本发明的方法中的附加任选特征的图解表示。

图4是系统用于显示与当前尚未执行完的订单（open order）相关的实时（或接近实时）的执行质量的屏幕。

图5是系统用于显示执行经纪人的历史相对业绩排名的屏幕，业绩基准为执行质量、成交量影响、交易者投票和总成交量。

图6是系统用于显示一个特定经纪人的历史业绩的屏幕，业绩基准为执行质量、成交量影响、交易者投票和总成交量。